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事件：根据3月5日公布的2026年中央和地方财政预算草案报告，2026年我国国防支出为19095.61亿元人民币，同比增长7%。

我国军费预算连续五年增长超7%，规模提升与效能提升并济根据政府财政预算草案报告，2026年我国国防支出为19095.61亿元人民币，同比增长7%，总额首次迈上1.9万亿元台阶。这是自2022年以来，我国军费预算增幅连续五年超过7%。7%的增速既是我国面对复杂外部环境的战略回应，也是充分考虑了经济建设和国防建设均衡发展的结果，充分体现了我国在复杂国际局势下推进国防和军队现代化的战略定力。当前军费增长动力正从过去的补偿性增长向被动性增长转变，国防投入也在从“规模扩张”转向“效能提升”，追求的是“把钱花在刀刃上”的精准发力。2026年我军装备采办费有望随军费增长而增厚，行业订单有望加速下达，军工装备产业链有望迸发新的活力。

两会描述释放转型新号，“先进战斗力”为核心关键词李强总理在政府工作报告中强调要“加快先进战斗力建设，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力”，“抓好军队建设‘十五五’规划编制，实施国防发展重大工程”。当前，战争形态演变呈现新趋势，智能化特征更加突出，一些新的技术装备对传统装备形成降维打击态势，以战略预警、信息控制、算法攻防、无人智能等为代表的新质作战力量愈发成为左右现代战争趋势的重要因素。先进战斗力建设具有改变战争制胜机理、丰富作战样式场景、牵引高新武器制造等重要作用。加快推进先进战斗力建设，既是高质量推进国防和军队现代化的核心要求，也是如期实现建军一百年奋斗目标的重要抓手。我们认为“先进战斗力”将是贯穿“十五五”的军工重要主线。

全球国防需求进入爆发期，我国军贸迎来历史机遇全球局势的持续动荡与潜在冲突风险，客观上为全球军贸市场创造了显著的“替代性需求”窗口，为我国军工出口提供了战略机遇。需求端地区安全形势急剧恶化正在倒逼部分国家加大军贸采购力度，全球国防需求有望进入爆发期；供应端当前俄、以等核心军贸出口国产品更多转向内需，军贸产品结构发生重大转变。我国凭借全产业链自主可控的能力和“技术+培训+后勤”的一体化服务模式，有望从单纯的装备卖家升级为区域安全架构的核心供应商，从而在传统由美俄主导的市场格局中撕开缺口。

建议关注：

先进战斗力：规模化订单下达后进入中长期发展道路。

1）先进战机：主机厂-中航沈飞、中航西飞、中航成飞；航发-航发动力、航发科技、航宇科技；隐身材料-佳驰科技、华秦科技、光启技术；无人机-中无人机、航天彩虹、洪都航空；

2）数据链：七一二、海格通信、新劲刚；

3）军工AI：算力基础-菲利华、新雷能、成都华微；算法模型

4)作战机器人：晶品特装、光电股份、建设工业；5）精确打击武器：远火-中兵红箭、北方导航、长盈通；航弹-广联航空、芯动联科；火工品-国泰集团、北化股份、国科军工；6）反无系统：探测-四川九洲、航天南湖、四创电子；激光武器-锐科激光、联创光电、长光华芯；微波能武器-国光电气、六九一二；7）水下攻防：电磁装备-湘电股份、王子新材；水下探测-中国海防、中科海讯、集智股份；水下材料-西部材料、金天钛业。

军贸：全球军贸格局重塑，我国有望把握历史机遇。

1）精确打击武器：中兵红箭、高德红外、国科军工；2）军机整机：主战型号-中航成飞、中航沈飞、洪都航空；无人机-航天彩虹、中无人机；

3）雷达系统：国睿科技、航天南湖。

风险提示：市场波动性风险；军品订单节奏风险；国际局势变化的风险

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