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（来源：上市之家）

3月20日
，平安银行股份有限公司（000001.SZ）发布了其2025年年度报告。在“十四五 ”规划收官之年，平安银行实现营业收入1 ，314.42亿元，归属于本行股东的净利润426.33亿元
，资产总额站稳5.93万亿元 。

然而，在稳健发展的主基调下 ，营收与利润的双双下滑
、核心盈利指标的持续收窄以及资产质量的潜在波动
，共同构成了这家银行在“十五五
”开局前夕所面临的真实挑战
。

01 营收利润双降，息差收窄压力未减

平安银行2025年的经营数据呈现出明显的“增利不增收”表象下的深层次压力。报告显示 ，该行全年营业收入同比下降10.4%
，净利润同比下降4.2% 。这已是其连续第二年出现营收下滑，且降幅有所扩大。这一趋势与行业整体息差收窄的大环境密切相关
。2025年 ，平安银行净息差为1.78%
，同比下降9个基点。尽管降幅较之前有所放缓，但已处于历史低位 。

净息差的持续收窄直接冲击了银行的盈利能力
。利息净收入作为银行最主要的收入来源 ，同比下降5.8%。从负债端看
，尽管该行通过优化结构，将吸收存款平均付息率大幅压降42个基点至1.65% ，有效控制了成本，但资产端的收益率下行更快 。受贷款市场报价利率（LPR）下调、有效信贷需求不足以及落实实体经济让利政策等多重因素影响
，发放贷款和垫款平均收益率从2024年的4.54%下降至2025年的3.87%，降幅高达67个基点
。这种“资产收益下降快于负债成本下降 ”的局面 ，成为压制其营收表现的根本原因。

此外
，非利息净收入也未能成为有效的“稳定器
”，同比下降18.5% 。其中 ，受市场波动影响
，债券投资等业务的非利息净收入下降33.0%，显示出该行在多元化收入结构上面临的市场风险敞口依然较大
。手续费及佣金净收入虽仅微降0.9% ，但其内部结构也出现分化
，银行卡手续费收入同比下降5.9%，显示出传统中间业务增长乏力。

02 房地产不良攀升 ，拨备“安全垫”变薄

在资产质量方面
，平安银行整体指标看似平稳，但结构性风险与潜在隐患不容忽视 。2025年末 ，该行不良贷款率为1.05%，较上年末微降0.01个百分点
。然而
，分项数据揭示了更复杂的情况：企业贷款不良率从0.70%上升至0.87%，其中房地产业不良率从1.79%跃升至2.22% ，上升0.43个百分点。尽管该行声称已通过展期 、调整还款安排等方式进行重组支持
，且相关贷款均有足额抵押，但房地产行业持续调整带来的资金链压力 ，已明确传导至银行的信贷质量 。

与此同时
，该行的风险抵补能力正在被削弱。拨备覆盖率从2024年末的250.71%大幅下降至220.88%，降幅达29.83个百分点
。拨贷比也从2.66%降至2.33%。这表明 ，在不良贷款生成率同比下降的背景下
，银行可能动用了较多的拨备资源来应对潜在风险，特别是核销贷款力度加大 ，全年核销贷款482.33亿元 。这种“以丰补歉 ”的策略虽能维持短期账面平稳
，但“安全垫
”的变薄也意味着未来抵御风险的能力有所下降
。

值得关注的是，该行逾期60天以上贷款偏离度从0.80降至0.67 ，显示出其对于不良贷款的认定标准更加严格，资产质量分类更为审慎。然而
，逾期贷款的重组规模仍在扩大，重组贷款余额同比增长9.2% ，这预示着部分风险虽被延迟暴露
，但并未实质性化解 。

03 战略转型与市场信心的博弈

平安银行近年来一直坚持“零售做强
、对公做精、同业做专”的战略方针
。年报显示，零售业务仍在艰难调整中 ，个人贷款余额同比下降2.3%
，而“做强 ”的核心指标——管理零售客户资产（AUM）仅同比增长1.1%，增速明显放缓。虽然信用卡不良率有所下降 ，但信用卡应收账款余额和流通户数均出现下滑
，显示出零售业务在规模与质量之间的平衡仍在探索 。对公业务则表现出更强的韧性，企业贷款余额增长3.5% ，特别是科技企业贷款增长9.8%
，成为亮点
。

资本管理方面，该行核心一级资本充足率提升至9.36% ，较上年末上升0.24个百分点，这得益于其通过发行无固定期限资本债券（永续债）补充了其他一级资本
，并强化了资本内生积累。然而，在净利润下滑的背景下 ，普通股股东的分红方案（每10股派5.96元）对应的分红比例为28.83%
，较上一年度的27%略有提升，显示出管理层在平衡股东回报与资本积累之间的考量 。

从资本市场表现看 ，这份年报揭示了平安银行在穿越经济周期 、应对行业性息差收窄挑战时的韧性与压力
。股价作为公司价值的“晴雨表
”
，其长期走势将取决于该行能否在“十五五”期间，真正将战略转型的势能转化为实实在在的盈利能力 ，并在风险可控的前提下
，找到新的
、可持续的增长点。对于投资者而言，关注的不应仅是过去一年的得失 ，更是其在未来复杂环境中能否“顺势而为 ”
，有效化解存量风险，并抓住科技金融、绿色金融等新机遇 ，实现高质量增长的能力 。